BREAKING DOWN Kragen Ein Kragen kann auch eine allgemeine Einschränkung der Marktaktivitäten beschreiben. Ein Beispiel für einen Kragen in Marktaktivitäten ist ein Leistungsschalter, der extreme Verluste (oder Gewinne) verhindern soll, sobald ein Index ein bestimmtes Niveau erreicht. Allerdings wird der Begriff Kragen häufiger im Optionshandel verwendet, um die Position von Long-Put-Optionen, Short-Call-Optionen und Long-Aktien der zugrunde liegenden Aktie zu beschreiben. Collar Strategy Mechanics Der Kauf einer Out-of-the-money Put-Option ist, was schützt die zugrunde liegenden Aktien aus einer großen Abwärtsbewegung und sperrt den Gewinn. Der Preis für den Kauf der Puts wird durch die Höhe der Prämie, die durch den Verkauf der Out-of-the-money-Anruf gesammelt wird gesenkt. Das Endziel dieser Position ist, dass die zugrundeliegende Aktie weiter ansteigt, bis der schriftliche Streik erreicht ist. Halsbänder können Investoren vor massiven Verlusten schützen, aber Halsbänder verhindern auch massive Gewinne. Die Schutzkragen-Strategie beinhaltet zwei Strategien, die als Schutz-Put-und abgedeckte Call bekannt. Ein Schutz-Put, oder verheiratet put, beinhaltet lange eine Put-Option und lange die zugrunde liegende Sicherheit. Ein abgedeckter Anruf oder Buywrite beinhaltet, dass die zugrunde liegende Sicherheit lang ist und eine Anrufoption kurz ist. Maximaler Gewinn und Verlust Wenn die Strategie für eine Belastung umgesetzt wird, entspricht der maximale Gewinn eines Kragens dem Call Options-Basispreis abzüglich des zugrunde liegenden Aktienkaufpreises pro Aktie abzüglich der gezahlten Nettoprämie. Umgekehrt kann, wenn der Handel für einen Kredit durchgeführt wird, der Maximalgewinn auch gleich dem Call Streik abzüglich des zugrunde liegenden Aktienkaufpreises zuzüglich des erhaltenen Nettokredits sein. Der maximale Verlust entspricht dem Kaufpreis des Basiswerts abzüglich des Ausübungspreises der Put-Optionen und der gezahlten Nettoprämie. Er kann auch dem Aktienkaufpreis abzüglich des Put-Options-Basispreises zuzüglich des erhaltenen Nettokredits entsprechen. Collar Beispiel Angenommen, ein Investor ist lang 1.000 Aktien der ABC zu einem Preis von 50 pro Aktie, und die Aktie ist derzeit Handel mit 47 pro Aktie. Der Investor will vorübergehend die Position aufgrund der Zunahme der Gesamtmarktvolatilität absichern. Daher kauft der Anleger 10 Put-Optionen mit einem Basispreis von 45 und schreibt 10 Call-Optionen mit einem Basispreis von 60. Nehmen wir an, er Optionen Positionen sind für eine Belastung von 1,50 umgesetzt. Der maximale Gewinn beträgt 11.500 oder 10 100 (60 - 50 1,50). Umgekehrt ist der maximale Verlust 6.500 oder 10 100 (50 - 45 1,50).Market Volatility-Strategie: Halsbänder In der Finanzierung bezieht sich der Begriff Kragen in der Regel auf eine Risikomanagement-Strategie als Schutzkragen aber die Verwendung von Halsbändern für andere Situationen ist Weniger publiziert. Mit ein wenig Aufwand und Informationen, können Händler das Kragen-Konzept verwenden, um Risiken zu verwalten und in einigen Fällen die Renditen zu erhöhen. Dieser Artikel vergleicht schützende und bullish Kragen-Strategien in Bezug darauf, wie sie helfen können, Investoren das Risiko zu verwalten und die Rendite zu erhöhen. Funktionsweise von Schutzkrägen Diese Strategie wird häufig eingesetzt, um das Risiko eines Verlusts einer Long-Position oder eines gesamten Aktienportfolios durch die Verwendung von Indexoptionen abzusichern. Es kann auch verwendet werden, um Zinsbewegungen von Kreditnehmern und Kreditgeber durch die Verwendung von Kappen und Böden abzusichern. Schutzkragen gelten als bearish to neutrale Strategie. Der Verlust in einem Schutzkragen ist begrenzt, genauso wie der Kopf. Ein Aktien-Kragen wird durch den Verkauf einer gleichen Anzahl von Call-Optionen und den Kauf der gleichen Anzahl von Put-Optionen auf eine lange Lagerposition erstellt. Call-Optionen geben Käufern das Recht, aber nicht die Verpflichtung, die Aktie zu dem festgelegten Preis zu kaufen, der als Basispreis bezeichnet wird. Put-Optionen geben Käufern das Recht, aber nicht die Verpflichtung, die Aktie zum Ausübungspreis zu verkaufen. Die Prämie. Die die Kosten der Optionen aus dem Call-Verkauf ist, wird auf den Put-Kauf angewendet, wodurch die Gesamtprämie für die Position bezahlt wird. Marktparteien empfehlen diese Strategie, wenn es eine Neutralität des Aktienkurses nach einem Zeitraum, wenn der Aktienkurs steigt, ist es entworfen, um Gewinne zu schützen, anstatt Renditen zu erhöhen. Zum Beispiel können wir sagen, dass Jack 100 Aktien der XYZ vor langer Zeit für 22 pro Aktie gekauft. Wir gehen davon aus, dass es Juli ist und dass XYZ derzeit am 30. Handel ist. Unter Berücksichtigung der jüngsten Marktvolatilität ist Jack unsicher über die zukünftige Ausrichtung der XYZ-Aktien, so dass wir sagen können, dass er neutral zu bearish ist. Wenn er wirklich bärisch wäre, würde er seine Aktien verkaufen, um seinen 8share Gewinn zu schützen, aber er ist nicht sicher, also wird er dort hängen und in einen Kragen gehen, um seine Position zu sichern. Die Mechanik dieser Strategie wäre, dass Jack einen Out-of-the-money-Put-Vertrag kaufen und einen Out-of-the-money-Call-Vertrag zu kaufen, da jede Option 100 Aktien der zugrunde liegenden Aktie. Jack glaubt, dass, sobald November vorbei ist, es weniger Verunsicherung auf dem Markt geben wird, und er möchte seine Position mindestens durch November kragen. Jack findet, dass XYZ derzeit Optionen Handel im Oktober und Januar hat. Um sein Ziel zu erreichen, entscheidet Jack über einen Januar Optionskragen. Er findet, dass der Januar 27,50 Put-Option (was bedeutet, eine Put-Option läuft im Januar mit einem Ausübungspreis von 27,50) ist der Handel mit 2,95, und der Januar 35 Call-Option ist der Handel an 2. Jacks-Transaktion ist: Buy to open, die Öffnung von Die lange Position. Ein Januar 27,50 Put-Option zu einem Preis von 295 (Prämie von 2,95 100 Aktien) Sell zu öffnen. Das Öffnen der Short-Position. Ein Jackpot ist nicht in der Tasche (oder hat eine Nettopauschale von) 95 (200 - 295 -95) Es ist schwierig, Jacks exakt maximalen Profit und Verlust zu identifizieren, wie viele Dinge könnte schwitzen. Lets Blick auf die drei möglichen Ergebnisse für Jack, sobald Januar kommt: XYZ ist der Handel mit 50 pro Aktie: Als Jack kurz ist der 35. Januar anrufen, ist es höchstwahrscheinlich, dass seine Aktien wurden bei 35. Mit den Aktien derzeit bei 50, Hat er 15 pro Aktie aus der Call-Option, die er verkauft, und seine Out-of-Pocket-Kosten, 95, auf dem Kragen verloren. Wir können sagen, dass dies eine schlechte Situation für Jacks Tasche ist. Jedoch können wir nicht vergessen, dass Jack seine ursprünglichen Anteile bei 22 gekauft hat, und sie wurden (verkauft) bei 35, die ihm einen Kapitalgewinn von 13 pro Aktie zuzüglich etwaiger Dividenden, die er auf dem Weg verdient, abzüglich seiner Out-of-Pocket Kosten am Kragen. Sein Gesamtgewinn aus dem Kragen ist (35 - 22) 100 - 95 1.205. XYZ ist der Handel mit 30 pro Aktie. In diesem Szenario ist weder das Geld noch der Anruf im Geld. Sie sind beide wertlos geworden. So ist Jack zurück, wo er im Juli minus seine Out-of-Tasche Kosten für den Kragen war. XYZ ist der Handel mit 10 pro Aktie. Die Anrufoption ist wertlos abgelaufen. Allerdings hat Jacks long put im Wert um mindestens 17,50 pro Aktie (der intrinsische Wert) erhöht. Er kann seine Put und Pocket den Gewinn verkaufen, um zu versetzen, was er auf den Wert seiner XYZ Aktien verloren hat. Er kann auch tatsächlich setzen die XYZ Aktien an den Put Schriftsteller und erhalten 27,50 pro Aktie für Aktie, die derzeit auf dem Markt für 10 ist. Jacks-Strategie würde davon abhängen, wie er fühlt sich über die Richtung der XYZ Aktien. Wenn er bullisch ist, könnte er vielleicht seine Put-Option Gewinn sammeln, halten auf die Aktien und warten, bis XYZ wieder steigen. Wenn er bearish ist, könnte er die Aktien an den Put Schriftsteller setzen, das Geld nehmen und rennen wollen. Im Gegensatz zu kollaborierenden Positionen individuell, schauen einige Investoren auf Index-Optionen, um ein gesamtes Portfolio zu schützen. Wenn Sie Indexoptionen verwenden, um ein Portfolio abzusichern, funktionieren die Zahlen ein wenig anders, aber das Konzept ist dasselbe. Sie kaufen den Put, um Gewinne zu schützen und verkaufen den Aufruf, um die Kosten des Puts auszugleichen. Nicht so häufig diskutiert werden Krägen entwickelt, um die Art der Zins-Exposition in variabel verzinslichen Hypotheken (ARMs) zu verwalten. Diese Situation betrifft zwei Gruppen mit gegensätzlichen Risiken. Der Kreditgeber läuft das Risiko der Zinsen sinken und verursacht einen Rückgang der Gewinne. Der Kreditnehmer läuft das Risiko der Zinserhöhungen, die ihre Kreditzahlungen erhöhen wird. OTC-Derivate, die Anrufe und Putze ähneln. Werden als Kappen und Böden bezeichnet. Zinscaps sind Verträge, die eine Obergrenze für die Zinsen festlegen, die ein Kreditnehmer bei einem variabel verzinslichen Darlehen zahlen würde. Zinsböden sind ähnlich wie Caps in der Weise, die Vergleiche zu Anrufen macht: Sie schützen den Inhaber vor Zinsrückgängen. Endverbraucher können Fußböden und Mützen handhaben, um einen schützenden Kragen zu bauen, der dem ähnlich ist, was Jack tat, um seine Investition in XYZ zu schützen. Der bullische Kragen bei der Arbeit Die bullishe Kragen verdient auch Erwähnung in der Kragen Kategorie. Der zinsbullische Kragen beinhaltet den gleichzeitigen Erwerb einer Out-of-the-money Call-Option und den Verkauf einer Out-of-the-Geld-Put-Option. Dies ist eine angemessene Strategie, wenn man bullish über die Aktie, sondern erwartet einen moderat niedrigeren Aktienkurs und möchte die Aktien zu diesem niedrigeren Preis zu kaufen. Der Anruf schützt einen Händler vor einem unerwarteten Anstieg des Aktienkurses, wobei der Verkauf des Puts die Kosten des Anrufs ausgleicht und möglicherweise den Kauf zu einem gewünschten niedrigeren Preis erleichtert. Wenn Jack im Allgemeinen bullish auf OPQ Aktien, die bei 20, aber denkt, dass der Preis ein wenig hoch ist, könnte er in einem zinsbulligen Kragen durch den Kauf der Januar 27,50 Anruf bei 73 Cent und Verkauf der 15. Januar bei 1,04 verkauft. In diesem Fall würde er 1,04 - 73 Cent 31 Cent in der Tasche aus der Differenz der Prämien zu genießen. Die möglichen Ergebnisse bei Verfall wäre: OPQ über 27,50 bei Verfall. Jack würde seinen Anruf ausüben (oder den Gewinn für einen Gewinn verkaufen, wenn er die Aktien nicht übernehmen wollte) und sein Einsatz würde wertlos ablaufen. OPQ unter 15 bei Verfall. Jacks short put würde durch den Käufer ausgeübt werden und der Anruf würde wertlos auslaufen. Er wäre verpflichtet, die OPQ-Aktien bei 15 zu erwerben. Wegen seines anfänglichen Profits, der Differenz in der Call - und Put-Prämie, wäre seine Kosten pro Aktie tatsächlich 15 - 31 Cent 14,69. OPQ zwischen 15 und 27,50 bei Verfall. Beide Jacks-Optionen würden wertlos auslaufen. Er würde den kleinen Profit, den er gemacht, wenn er in den Kragen, die 31 Cent pro Aktie. Die Bottom Line Zusammenfassend sind diese Strategien nur zwei von vielen, die unter die Überschrift der Halsbänder fallen. Als finanzielle Kreativität steigt, so auch Kragen-Strategien. Andere Arten von Kragen-Strategien existieren und sie variieren in Schwierigkeiten, aber die beiden hier präsentierten Strategien sind ein guter Ausgangspunkt für jeden Trader, der Diving in die Welt der Kragen-Strategien Denken ist. Kollar (Schutzkragen) Beschreibung Ein Investor schreibt eine Call-Option Und kauft eine Put-Option mit dem gleichen Ablauf wie ein Mittel, um eine Long-Position in der zugrunde liegenden Aktie abzusichern. Diese Strategie kombiniert zwei weitere Absicherungsstrategien: Schutzmaßnahmen und abgedeckte Call-Schreiben. Normalerweise wählt der Anleger einen Anrufstrike oben und einen Long-Put-Streik unter dem Ausgangswert. Es gibt Breitengrad, aber die Streikwahlen beeinflussen die Kosten der Hecke sowie den Schutz, den es zur Verfügung stellt. Diese Schläge werden als der Boden und die Decke der Position bezeichnet, und der Vorrat wird zwischen den zwei Schlägen zusammengezogen. Der Put Strike setzt einen minimalen Ausstieg Preis, sollte der Investor in einem Abschwung liquidieren müssen. Der Call Streik setzt eine Obergrenze für Aktiengewinne. Der Anleger sollte bereit sein, die Aktien aufzugeben, wenn der Bestand oberhalb des Call-Streiks steigt. Netto - Position (bei Verfall) MAXIMUM GAIN Ausschüttung - Kaufpreis - Nettoprämie bezahlt ODER Call Streik - Aktie Kaufpreis Nettokredit erworben MAXIMALER VERLUST Aktienkaufpreis - Put Strike - Nettoprämie bezahlt ODER Aktienkauf - Rendite für die Annahme einer Obergrenze für das Aktienpotenzial erhält der Anleger einen Mindestpreis, wenn die Aktie während der Laufzeit des Kragens verkauft werden kann. Für die Laufzeit der Optionsstrategie sucht der Anleger nach einem leichten Anstieg des Aktienkurses, ist aber besorgt um einen Rückgang. Der Investor fügt einen Kragen zu einer bestehenden Long-Position als vorübergehende, etwas weniger als komplette Hedge gegen die Auswirkungen eines möglichen kurzfristigen Rückgangs hinzu. Der Long-Put-Streik bietet einen Mindestverkaufspreis für die Aktie und der Short-Call-Streik setzt einen maximalen Gewinn. Um eine Short-Position zu schützen oder zu kürzen, könnte ein Investor einen Long-Call mit einem Short-Put kombinieren. Motivation Diese Strategie ist für Inhaber oder Käufer einer Aktie, die sich um eine Korrektur kümmert und die Long-Position absichern möchte. Variationen Der maximale Verlust ist für die Laufzeit der Kragenhecke begrenzt. Das Schlimmste, was passieren kann, ist für den Aktienkurs unter den Put-Streik fallen, die den Investor, die Put-Ausübung und verkaufen die Aktie auf den Boden Preis: der Put Strike. Wenn die Aktie ursprünglich zu einem wesentlich niedrigeren Kurs gekauft wurde (was häufig bei einer langfristigen Beteiligung der Fall ist), könnte dieser Ausstiegspreis tatsächlich zu einem Gewinn führen. Der kurze Anruf würde wertlos ablaufen. Der tatsächliche Verlust (Gewinn) wäre die Differenz zwischen dem Bodenpreis und dem Aktienkaufpreis, plus (minus) der Belastung (credit) von der Gründung der Kragenhecke. Der maximale Gewinn ist für die Laufzeit der Strategie begrenzt. Die kurzfristigen maximalen Gewinne werden erreicht, sobald der Aktienkurs zum Call Streik steigt. Der Reingewinn bleibt der gleiche, egal wie viel höher die Aktie schließen könnte nur die Position Ergebnis kann unterschiedlich sein. Liegt die Aktie bei Verfall oberhalb des Call-Streiks, wird der Anleger wahrscheinlich auf den Call übertragen und die Aktien an der Decke liquidieren: den Call-Streik. Der Gewinn wäre der Höchstpreis, abzüglich des Aktienkaufpreises plus (minus) der Gutschrift (Belastung) von der Gründung der Kragenhecke. Wenn sich die Aktie genau beim Anrufstreik schließen würde, würde sie wertlos auslaufen, und der Bestand würde wahrscheinlich auf dem Konto bleiben. Der bis dahin erreichte Profitverlust wäre identisch, aber der Investor würde von diesem Tag an weiterhin ein Risiko und eine Belohnung für die Aktionäre sehen. ProfitLoss Diese Strategie legt einen festen Betrag des Kursrisikos für die Laufzeit der Strategie fest. Der Longput stellt einen akzeptablen Ausstiegspreis zur Verfügung, bei dem der Anleger liquidieren kann, wenn der Bestand Verluste erleidet. Die Prämieneinnahmen aus dem Short Call tragen dazu bei, den Put zu bezahlen, setzen aber gleichzeitig das Potenzial auf dem Vormarsch. Sowohl die potenziellen Gewinn und Verlust sind sehr begrenzt, abhängig von der Differenz zwischen den Streiks. Hier liegt das Gewinnpotenzial nicht im Vordergrund. Das ist ja eine Absicherungsstrategie. Die Fragen für den Schutzkragen Investor betreffen hauptsächlich, wie das Niveau des Schutzes gegen die Kosten des Schutzes für eine besorgniserregende Zeit auszugleichen. Grundsätzlich bricht die Strategie auch dann ab, wenn der Bestand nach Ablauf der ursprünglichen Höhe über dem Betrag der Belastung (Kredit) liegt. Wenn die Aktie eine langfristig gehaltene Beteiligung ist, die zu einem viel niedrigeren Preis gekauft wird, ist das Konzept des Break-even nicht relevant. Volatilität Volatilität ist in der Regel keine große Überlegung in dieser Strategie, alles ist gleich. Da es sich bei der Strategie um eine lange Option und eine kurze Variante mit gleichem Ablauf (und im allgemeinen äquidistant gegenüber dem Aktienwert) handelt, können sich die Effekte der impliziten Volatilitätsverschiebungen weitgehend ausgleichen. Time Decay Normalerweise keine große Überlegung. Da es sich bei der Strategie um eine lange Option und eine kurze Variante mit gleichem Ablauf (und im allgemeinen äquidistant gegenüber dem Aktienwert) handelt, sollten sich die Auswirkungen des Zeitabfalls grob gegenseitig ausgleichen. Zuordnungsrisiko Ja. Die frühzeitige Zuordnung der Short-Call-Option, jederzeit möglich, erfolgt in der Regel erst unmittelbar bevor die Aktie ex Dividende geht. Und eine Situation, in der eine Aktie an einem Restrukturierungs - oder Kapitalisierungsereignis beteiligt ist, wie zB Fusion, Übernahme, Ausgliederung oder Sonderdividende, könnte die typischen Erwartungen über eine frühzeitige Ausübung von Aktienoptionen vollständig beeinträchtigen. Expirationsrisiko Der Optionsschreiber kann nicht sicher wissen, ob die Zuweisung tatsächlich bis zum nächsten Montag auf dem kurzen Gespräch stattgefunden hat oder nicht. Allerdings ist dies in der Regel kein Problem, da der Investor hat Lagerbestände liefern, wenn auf den Anruf zugewiesen. Diese Strategie eignet sich zur Verwendung als LEAPS-Hedge, bei dem der Zeitwert dazu neigt, Prämien höher zu machen und die Schutzdauer länger ist. Der Kragen bietet mehr Schutz als ein abgedeckter Anruf. Aber zu einem niedrigeren up-front Kosten als eine schützende put. Siehe diese beiden Alternativen für weitere Details. Verwandte Position Vergleichbare Position: NA Opposite Position: NA Offizielle OIC Sponsoren Diese Website diskutiert börsengehandelte Optionen, die von der Options Clearing Corporation ausgegeben werden. Keine Aussage in dieser Website ist als Empfehlung zum Kauf oder Verkauf einer Wertpapiere oder zur Anlageberatung zu verstehen. Optionen bestehen aus Risiken und sind nicht für alle Anleger geeignet. Vor dem Kauf oder Verkauf einer Option muss eine Person eine Kopie der Merkmale und Risiken von standardisierten Optionen erhalten. 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